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金曜日、非農業部門のデータが連邦準備制度理事会が引き続き利下げを停止することを示唆し、トランプ大統領が今週多くの国に対して相互関税を発表すると述べたため、ドルは現時点で108.28ドルで取引されている。
米国の1月の非農業部門雇用者数は14万3000人で昨年10月以来の低水準、失業率は4.0％で昨年5月以来の低水準となり、いずれも予想を下回った。
トランプ大統領の今朝の最新声明：米国に輸入されるすべての鉄鋼とアルミニウムに25％の関税を課すと月曜日に発表する予定。相互関税は火曜日か水曜日に発表される予定。ガザを購入し所有することを約束している中東諸国は、私との対話の後にパレスチナ人を受け入れるだろう。
米国の判事は、政府効率化局による財務省の支払いシステムへのアクセスを一時的に禁止したが、労働省のデータへのアクセスは制限しない予定だ。
マスク氏はロン・ポール氏が連邦準備制度の監査を主導することを支持している。
ホワイトハウス行政管理予算局長は消費者金融保護局のすべての活動を停止した。
デイリー・テレグラフによると、NATO諸国はトランプ大統領の脅迫を受けてグリーンランドへの部隊派遣を協議した。
イスラエルは11日に安全保障関係閣僚会議を開き、停戦合意の第2段階に関連した事項を議論する予定。
ゼレンスキー大統領は、米国と欧州がウクライナの安全保障を保証するという前提でロシアと交渉する用意があると発表した。
ECB理事のブイチッチ氏：米国の関税は直ちに50ベーシスポイントの利下げを引き起こすことはない。
ドイツ首相は、米国による潜在的な関税には迅速に対応できると述べた。
金は月曜日の取引開始後、最近の安値から反発し、2,865ドル付近で取引された。貿易摩擦が激化するにつれ、投資家は安全資産への逃避を求め、金価格は急騰している。
トランプ大統領は先週金曜日（米国時間）、月曜日と火曜日に多くの国に対する相互関税を発表する予定であり、それらは即時発効すると述べた。これは間違いなく金にとって良いニュースであり、投資家は世界貿易戦争の可能性に引き続き注目するだろうと思う。ハイ・リッジ・フューチャーズの金属取引責任者デビッド・メーガー氏は「トランプ大統領の関税政策をめぐる不確実性は、金市場にとって依然として大きな懸念事項の一つだ」と述べた。
さらに、先週発表されたデータによると、中国人民銀行は3か月連続で金準備を増やしており、これも先週の金価格の上昇に寄与した。ブルームバーグのエコノミスト、デビッド・ク氏は、世界的な地政学的不確実性が高まる中、中国人民銀行は長期的に金保有量を増やし、外貨準備の多様化を続ける可能性があると考えている。
一方、先週金曜日に発表された1月の米国非農業部門統計は、労働市場が引き続き堅調であることを示しており、これが連邦準備制度理事会が短期的に引き続き利下げを停止する理由となるかもしれない。金利市場では現在、連邦準備制度理事会が今年中に利下げできる余地は1回しかないとみられており、これがドル高を招き、ドル建て商品に下落圧力をかけると予想されている。
先週の市場の混乱から、3つの重要な教訓を導き出しました。
まず、最近のニュースの見出しは、関税が導入され、それが米ドルの為替レートに大きな影響を与えるという私たちの見解を変えるものではありません。実際、我々のエコノミストは、1週間前に脅かされた最高レベルまでではないものの、実際の関税率が以前の予想よりも上昇すると予想しています。単純な目安として、当社のエコノミストは実際の関税率に基づいて、新たな関税が最初の貿易戦争の2倍の影響を持つと予想していましたが、当社のベースライン予測では、現在、影響は最初の貿易戦争の3倍になるとしています。特に、現在議論されている関税には 2 つの種類があります。1 つは、譲歩を引き出すための交渉手段として主に利用される関税で、当社のベースライン予測には織り込まれていません。もう 1 つは、特定製品の国内生産の増加や貿易赤字の縮小など、経済問題に対処することを目的とした関税です。後者のタイプの関税がより可能性が高いと予想しています。
第二に、外国為替市場は将来の双方向関税のリスクに対して明らかに強く反応している。数週間前、投資家たちは関税がすでに為替レートに「織り込まれている」かどうか、そして2018年から2019年のように関税に対してドルがアウトパフォームするかどうかを議論していた。市場ではこれらの関税が長期間実施される可能性は低いとしか考えられていないようだが、先週末のニュースを受けてドルは全体で約1.2％上昇した。過去 2 週間で、為替レートと関税予想の変化の間には明確な相関関係があることを示す複数の調査がありました。関税予想が上昇すると、米ドルは全体的に上昇し、ユーロは下落し、円がわずかに安全資産として好まれるようになります。これはすべて前回の貿易戦争に対する反応と似ていますが、今回は金利と株式市場の反応が前回よりも微妙です。しかし、関税については、進行中の交渉、フェンタニルに関する懸念、休日後の配送時間により関税率の引き上げが完全に適用されるまでには数週間かかるという事実など、依然として変動要素があるものの、予想される関税に対する人民元の反応リスクは若干低下するとみています。さらに、関税ニュースに対する市場の度重なる調整により、当初の市場の動きが徐々に弱まる可能性があります。しかし、全体的に市場の動きは、関税が実際に実施された場合、ドルが依然としてアウトパフォームする可能性があることを示唆しており、クロスアセット投資家がそのようなリスクをヘッジするには外国為替市場が好ましい手段となるはずだ。
最後に、非農業部門雇用者数報告が好調だったことは、米国の経済パフォーマンスが依然として米ドルを支えていることを示唆している。当社は関税の実施の失敗と世界経済のより均衡のとれた発展から生じる予測リスクを引き続き注意深く監視していますが、少なくとも現時点では、米国経済は依然として非常に好調であり、ここ数カ月のドル高は関税予想よりもマクロ経済パフォーマンスの変化によるものと考えられます。
月曜日の取引開始後、円高圧力が強まり、日米為替レートは低水準から反発し、152円台を突破した。これは主に、トランプ大統領の関税脅迫により、日本が次の関税引き上げのターゲットになるのではないかという市場の懸念が高まり、米ドルの緩やかな上昇がそれに呼応したためである。さらに、先週金曜日の強い非農業部門指標は、トランプ大統領の政策がインフレを押し上げ、FRBの利下げ余地を制限する可能性があるという論理を補強し、米ドルの上昇を支えた。
しかし、市場では日銀が今年も利上げを実施し、日本国債の利回りが引き続き上昇し、主要中央銀行との金利差が縮小し、低金利の円の下落が抑制されるとの見方が広がっている。しかし、日米為替レートが底打ちしたことが確認されるまでは、円売り圧力が継続する可能性があることに注意する必要がある。
技術的な観点からは、日足レベルでの14日間のRSIは弱気レンジにあるものの、まだ売られ過ぎゾーンには入っていません。さらに、先週は100日移動平均と200日移動平均が交わる152.50という主要サポートを下回り、弱気の見通しを強めています。このレベル付近で反発は阻止される可能性がありますが、153を予想外に上回ればショートカバーが引き起こされ、USD/JPYがさらに上昇する可能性があります。下落局面では、重要なサポートは日中安値151.25である。これが破れた場合、12月10日の安値151.00付近のサポートが下方修正されるだろう。それを継続的に下回れば、150.50 をテストし、最終的には 150 という端数まで下落する可能性があります。極端な場合には、149.60のサポートまで下落する可能性もあり、149.00から148.65に挑戦する条件が整います。
今朝発表された12月の日本経常収支統計（調整前）は黒字が前月の3兆3525億円から1兆773億円に大幅に減少し、市場の注目を集めた。トレーダーは、経常収支の動向を日本の貿易状況を反映する先行経済指標とみなしている。経常収支黒字の縮小は貿易条件の悪化を示しており、日本の輸入が輸出を上回り、ドルに対する円の需要が全体的に減少することになる。これにより、USD/JPY為替レートは安値から152.00を超える水準まで反発し、反発の勢いはさらに続くとみられる。
通常、このような展開は、より広範な経済問題を反映する可能性が高いため、日本銀行のさらなる金利引き上げ計画に異議を唱える可能性がある。日本銀行のトップ２人は最近、経済発展と物価が引き続き中央銀行の予想に沿ったものであれば、再び金利を引き上げる可能性があると述べた。トレーダーらは経常収支を経済の健全性のバロメーターとみなしているが、最近の賃金上昇データは依然として日本銀行のさらなる利上げ計画を裏付けている。ただ、米国の関税政策の不確実性がこの計画に若干の影を落としているだけだ。
米国では、1月の米消費者物価指数（CPI）の発表を前に、消費者のインフレ期待が大きな注目を集める可能性がある。経済学者は、消費者のインフレ期待が1月に3.1％に上昇すると予想している。これは短期的には消費者の支出計画に影響を及ぼす可能性があります。インフレ期待の高まりは短期的には支出の増加につながり、需要主導のインフレを引き起こす可能性があることに留意することが重要です。消費とインフレ圧力の高まりにより、連邦準備制度理事会の金利引き下げが遅れ、ドルの需要が高まる可能性がある。
これにより、USDJPYは200日指数移動平均（EMA）の抵抗を上回る可能性もあります。しかし、予想外の下落により、USDJPYペアは50日間EMAに向かって下落し、潜在的な弱気シグナルが送られる可能性があります。