Когда президент США Трамп заявил, что введет тарифы против Канады и Мексики со следующей недели, индекс доллара США внезапно подскочил в четверг и вернулся выше отметки 107, в конечном итоге закрывшись на 0,74%, что стало самым большим однодневным ростом за два месяца. На данный момент доллар США котируется на уровне 107,37.
Мнение должностных лиц Федеральной резервной системы:
Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Шмид: Возможно, нам придется пересмотреть концепцию базовой инфляции, поскольку цены на продукты питания теперь ведут себя скорее как цены на другие товары
Президент ФРБ Ричмонда Баркин: целевой показатель инфляции в 2% работает уже долгое время
Президент ФРБ Кливленда Хэммак: Процентные ставки могут быть близки к нейтральным, а политика, по всей видимости, не будет существенно ограничительной, и процентные ставки, возможно, придется оставить неизменными в течение значительного периода времени. Текущая оценка фондового рынка высока, и в долгосрочной перспективе экономика может адаптироваться к более высоким процентным ставкам.
Президент ФРБ Филадельфии Харкер: Процентная ставка по-прежнему достаточно ограничительна, и мы намерены сохранять ее неизменной до тех пор, пока ситуация не прояснится.
Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, закончившуюся 22 февраля, составило 242 000, что является самым высоким показателем с недели, закончившейся 7 декабря 2024 года; ежемесячный темп роста заказов на товары длительного пользования в США в январе составил 3,1%, что является самым большим ростом с июля 2024 года; индекс продаж существующего жилья в США в январе упал до рекордно низкого уровня.
Пересмотренный годовой квартальный темп роста реального ВВП в четвертом квартале в США составил 2,3%, что соответствует ожиданиям, а индекс цен PCE был пересмотрен до 2,7%.
Трамп ясно дал понять, что тарифы в отношении Мексики и Канады будут введены 4 марта, и заявил, что ответные тарифы будут введены 2 апреля; премьер-министр Канады ответил: если тарифная политика США будет введена, последует немедленный и решительный ответ. Что касается Великобритании, Трамп заявил, что не будет необходимости вводить дополнительные пошлины против нее, если будет достигнуто торговое соглашение.
Лидер Рабочей партии Курдистана выступил с историческим заявлением, призвав к примирению с турецким правительством.
Наш прогноз по индексу PCE скромный, особенно по сравнению с ростом ИПЦ на 0,5% в месячном исчислении в январе, что немного ниже консенсус-прогноза рынка. Мы ожидаем, что общий показатель PCE увеличится на 0,3% в месячном исчислении, а базовый показатель PCE увеличится на 0,2% в месячном исчислении. Это важно, поскольку финансовые рынки и Федеральная резервная система сохраняют оптимизм в отношении инфляции и в целом выступают за снижение ставок. Однако подтверждение данных по инфляции имеет решающее значение.
К концу первого квартала 2025 года страх вернется, поскольку торговые угрозы спровоцируют падение курса EUR/USD ниже паритета. В этих условиях прогнозируется, что пара GBP/USD также понесет потери на мировых рынках: курс GBP/USD упадет до 1,21. Однако разворот от многомесячных минимумов действительно ожидается.
Мировая экономика еще не вышла из трудного положения с точки зрения торговой политики, и ожидается, что заголовки вокруг тарифов сохранятся в течение 2025 и 2026 годов. Если торговая война обострится, ожидается, что деловая уверенность серьезно пострадает, поскольку экономика США пострадала меньше, чем другие крупные экономики, которые, как правило, поддерживают доллар.
Что касается процентных ставок, ожидается, что ФРС снизит ставки до 4,00% к концу 2025 года с текущих 4,50%. Рассматривая денежно-кредитную политику Великобритании, банк ожидает, что Банк Англии снизит процентные ставки до 3,75% к концу этого года. Ожидается, что доллар США потеряет популярность к концу 2025 года, что позволит паре GBP/USD восстановиться до 1,32 к концу 2025 года.
Тарифная война между США и еврозоной сделает экономику еврозоны уязвимой к падению темпов роста, которые и так уже дают сбои из-за слабого спроса. Эта ситуация окажет давление на евро. В то же время неопределенность относительно исхода переговоров по формированию коалиционного правительства в Германии также поставила евро в невыгодное положение. Консервативная партия Мерца Христианско-демократический союз (ХДС), скорее всего, сформирует правительство совместно с Социал-демократической партией (СДПГ) уходящего канцлера.
Пара EUR/USD резко упала до отметки 1,0420 после того, как в четверг ей не удалось удержаться на уровне 1,0500. Основная валютная пара с трудом удерживается на уровне 50-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), которая торгуется около отметки 1,0440. RSI колеблется ниже уровня 60,00, что говорит о том, что потенциал роста остается ограниченным. С другой стороны, минимум 10 февраля 1,0285 выступит в качестве основной области поддержки для пары. Напротив, максимум 6 декабря 1,0630 станет серьезным препятствием для сторонников роста евро.
Мы склонны думать, что коррекция доллара США не будет слишком большой, но в то же время будем искать подсказки технического анализа. Пара USD/CHF сформировала разворотную модель «двойная вершина», что может привести к дальнейшему падению пары на 2,5%. Поэтому важно, чтобы пара USD/CHF смогла быстро подняться выше области 0,8965–0,9000, чтобы нейтрализовать эту модель. Для индекса доллара США мы хотели бы видеть поддержку в районе 106,00/106,30. В последнее время слабые показатели американских потребителей оказали негативное влияние на курс доллара США. Рост числа первичных заявок на пособие по безработице в Соединенных Штатах, вероятно, станет самым большим риском для доллара в краткосрочной перспективе. Что касается пересмотренных данных по ВВП США за четвертый квартал 2024 года, то ожидается, что они не окажут большого влияния на рынок. В то же время усилия Маска по сокращению государственных расходов США по-прежнему будут находиться в центре внимания. Судя по риторике Вашингтона, предпринимаются явные усилия по сокращению бюджетного дефицита. Действительно, премия за срок погашения 10-летних казначейских облигаций США, или фискальный риск, в этом году снизилась с 70 до 30 базисных пунктов. Хотя более низкая доходность американских облигаций оказала давление на такие валютные пары, как USD/JPY, более сбалансированный бюджет в конечном итоге может оказать положительное влияние на доллар. Потому что более низкая доходность полезна для фондового рынка, эффекта богатства и потребления, а также сохраняет превосходство Америки в плане роста.